Pour Julien-David Nitlech, co-président de la commission de la Commission Venture & Growth de France Invest, ces résultats constituent d’abord « une bouffée d’optimisme ».
L’étude souligne également la confiance des investisseurs internationaux, qui représentent désormais 36 % des capitaux levés, soit 2,6 milliards d’euros. Un signal fort de l’attractivité de l’écosystème français.
Des capitaux qui continuent d’alimenter la croissance
Cette dynamique se retrouve dans les investissements réalisés. Les montants investis progressent de 26 % sur un an, portés notamment par plusieurs opérations de grande taille. Les fonds continuent ainsi d’accompagner les startups et scaleups dans leurs phases de développement les plus ambitieuses.
L’activité des cessions montre également des signes positifs. Les montants cédés atteignent 1,3 milliard d’euros au coût historique, en hausse de 27 %, tandis que le nombre d’entreprises cédées progresse légèrement.
Des signaux de vigilance pour l’avenir
Pour autant, une lecture attentive de l’étude révèle plusieurs points d’attention.
Le premier concerne l’allongement continu des levées de fonds. La durée moyenne entre un premier closing et le closing final atteint désormais 26 mois.
Les fonds levés en 2025 sont des fonds qui ont eu une course longue. Il faudra être particulièrement attentif en 2026 au maintien de cette capacité à lever et à la solidité des équipes de gestion qui doivent tenir jusqu’au closing final.
Autre sujet de réflexion : la structure même des capitaux levés. L’étude met en évidence le rôle essentiel des investisseurs publics dans le financement de l’innovation. Une réalité qui interroge la capacité à diversifier davantage les sources de capitaux, notamment auprès des assureurs, des fonds de pension et des investisseurs internationaux.
Les acteurs publics jouent un rôle déterminant dans le financement du venture. Mais l’enjeu est désormais de maintenir et renforcer l’engagement des investisseurs privés tout en attirant davantage de capitaux internationaux.
Des fonds plus puissants pour financer les technologies stratégiques
Enfin, l’étude confirme une tendance déjà observée ces dernières années : la concentration croissante des capitaux sur des fonds de plus grande taille. En 2025, onze levées de venture supérieures à 100 millions d’euros ont été réalisées, contre six en 2024. À fin 2025, ce sont 21 véhicules qui gèrent plus de 500 M€ contre 14 à fin 2024.
Cette évolution accompagne le financement de secteurs considérés comme stratégiques pour l’avenir, notamment l’intelligence artificielle, la santé ou encore les technologies liées à la souveraineté économique et industrielle.
À travers cette édition 2025, une conviction se dégage : le venture et le growth demeurent des leviers essentiels pour financer l’innovation française. Les résultats sont au rendez-vous. Le défi consiste désormais à consolider cette dynamique pour permettre aux futurs champions technologiques de poursuivre leur changement d’échelle.
🎥 Pour aller plus loin, découvrez l’analyse de Julien-David Nitlech, co-président de la commission de la Commission Venture & Growth de France Invest qui décrypte les grandes tendances du Venture & Growth 2025 et les défis qui attendent l’écosystème dans les prochaines années.
